海通证券9月10日发布的研究报告显示，震裕科技上半年实现大幅盈利增长，24H1实现营收31.33亿元，同比增长30.64%，归母净利润达1.32亿元，同比增长276.35%。扣非归母净利润为1.20亿元，同比增幅更达到425.67%。业绩增长的主要因素包括销售订单的增加和生产自动化水平的提高，从而提升了公司整体经济效益。
24Q2，公司营收达到16.90亿元，同比增长27.20%，环比增长17.12%；归母净利润为7926.28万元，同比增长312.27%，环比增长51.10%。公司整体毛利率在24Q2达到15.77%，同比提高1.78个百分点，环比提高3.21个百分点。归母净利率为4.69%，同比增长3.24个百分点，环比增长1.05个百分点。
此外，报告指出震裕科技的锂电池结构件业务盈利状况有所改善，在24H1实现营收17.54亿元，同比增长41.82%，毛利率为12.04%，同比提升1.63个百分点。这主要归因于生产效率的提升和生产成本的下降。预计公司24H2自动化产线全面覆盖，进一步降低单位人工成本。
公司的模具业务在24H1也实现了快速增长，营业收入为2.00亿元，同比增长36.98%，虽毛利率略有下降但仍保持在55.31%的高水平。而电机铁芯业务营收为7.34亿元，同比持平，但实际出货量增长30%。由于降价和折旧增加，其毛利率为16.02%，但盈利能力仍有所上升。
根据海通证券的预测，震裕科技2024年至2026年的归母净利润将分别达到3.82亿元、5.52亿元和7.72亿元。结合行业内可比公司估值，海通证券给予震裕科技18-21倍PE估值，对应合理价值区间为66.91-78.06元，并首次覆盖给予“优于大市”评级。
报告还指出了一些风险因素，包括原材料价格波动和下游需求不及预期的风险。