申万宏源证券在10月12日发布的点评报告显示，沪电股份2024年第三季度归母净利润预计为6.8至7.3亿元，同比增长48%至59%；扣非后归母净利润为6.7至7.2亿元，同比增长55%至66%，这符合市场预期。
报告指出，公司同时发布了2024年的普惠性股权激励计划，激励对象共625人，授予2,999.80万份股票期权，行权价格为每份20.22元。公司定下了两个考核期的业绩目标：2024和2025年度的加权平均净资产收益率（ROE）不低于15%，2026年度同样不低于15%，且所有年度目标均不低于行业对标公司的80分位水平。值得注意的是，从2019年至2023年，公司加权平均ROE在16%到27%之间。
沪电股份通讯板块在2024年上半年收入显著增长75%，反映出AI应用加速带来的巨大需求，尤其是400Gbps及更高速度的数据中心和AI服务器的换代，推动了对大尺寸、高层数、高阶HDI及高频高速PCB的需求。2024年上半年，企业通讯市场板营收达到38.28亿元，同比增长75.49%；AI服务器和高性能计算（HPC）相关产品占营收的比例从2023年的21.13%增长至31.48%。
此外，公司在新兴汽车板方面也实现了突破，营收占比提升至34%。各大车厂逐渐推行域集中式EEA架构，汽车板需求逐渐向多层和高阶HDI升级。旗下子公司胜伟策的p2Pack技术已应用于混合动力和纯电动汽车驱动系统，并在2023年第四季度实现48V轻混系统的产品量产，尽管实现量产的产品初期亏损，但亏损幅度同比减小约16.17%。
在订单饱和及产能扩充方面，沪电股份2024年初决定投资约5.1亿元人民币，进行高密高速互连印制电路板生产线技改项目。黄石二厂汽车板专线的新增产能已全面释放。此外，公司还增资约7.76亿元扩充高阶HDI产能，提升了在胜伟策电子的持股比例。海外工厂方面，上半年公司在泰国的工厂建设及改扩建工程投入了约5.82亿元，预计在2024年第四季度试生产。
基于这些因素，申万宏源证券上调了沪电股份2024-2026年的归母净利润预测，从原来的22亿元、26亿元和30亿元上调至25亿元、29亿元和32亿元，并维持“增持”评级。
风险提示方面，报告提到，如果AI_PCB需求、扩产及汽车订单增速不及预期，可能影响公司的业绩增长。