龙净环保发布的2024年三季度财务报告显示，Q3实现营收19.82亿元，同比下降23.47%，归母净利润2.16亿元，同比增长1.13%，接近预期下限。公司前三季度实现营收66.54亿元，同比下降11.64%，归母净利润6.47亿元，同比增长0.91%，扣非净利润5.85亿元，同比增长18.23%。公司环保订单充足，正在加快推进绿电和新能源矿山装备业务，预计推动业绩进一步增长。
前三季度，龙净环保新增环保工程合同75.44亿元，略低于2023年同期的79.22亿元，电力及非电合同占比分别为60.08%和39.92%。截至9月30日，公司手持环保合同总额为192.13亿元，储能合同12.84亿元。本轮火电环保业务增长主要来自大型火电机组新建项目、热电联产项目及火电行业超低排放设备的维护升级。
三季度，龙净环保毛利率同比提升1.97个百分点至26.46%，净利率同比增长2.68个百分点至10.94%。公司经营活动现金流净额为11.64亿元，同比大增101.17%，资产负债率为68.90%，有息负债率为23.60%。此外，紫金矿业持续增持龙净环保股份至25.70%，增强了公司在新能源业务领域的成长潜力。
龙净环保正借助紫金矿山“油改电”及双碳战略契机，加快推进风光绿电与新能源矿山装备业务。截至9月30日，拉果错项目一期二阶段及圭亚那项目一期已进入试运行阶段；多宝山项目取得批复，正在建设送出线路；塞尔维亚紫金一期光伏项目及阿根廷3Q锂矿一期光伏项目处于建设阶段。
根据订单执行情况，华泰证券调整了公司环保工程收入及绿电装机规模预测，预期2024-2026年归母净利润分别为10.28亿元、12.94亿元和16.20亿元，并给予2025年目标价23.53元。
风险提示包括新增环保订单及风光项目运营投产进度可能低于预期，储能电芯行业竞争加剧等。