国元证券最新研报指出，作为我军装备核心供应商的国科军工在导弹和弹药领域持续发力，其新型号的推广顺利打开了市场空间。根据国元证券分析师马捷和王鹏的报告，国科军工2024年上半年实现营业收入4.82亿元，同比增长20.57%；归母净利润0.80亿元，同比增长84.09%。
国科军工是国内为数不多的从事导弹和火箭弹固体发动机动力模块科研生产的企业之一，其产品广泛应用于多种导弹和火箭弹型号。公司长期与Yx系列、Px系列导弹等国家重要列装导弹及军贸C系列导弹、WS系列火箭弹等合作，保持稳定业务关系。
在弹药装备方面，国科军工同样表现不俗。公司具备完整的弹药研发技术能力，涵盖主用弹药、特种弹药及其引信和智能控制产品，特别是在小口径防空反导弹药领域拥有国内先进水平。截至2022年末，公司已实现11型产品定型列装批产，9项型号研制项目按计划进行。
国元证券对国科军工未来三年给予乐观展望，预计2024年至2026年归母净利润分别为1.78亿元、2.28亿元和3.02亿元，对应每股收益分别为1.01元、1.30元和1.72元/股，市盈率分别为44倍、34倍和26倍，并给予“买入”评级。
风险提示方面，报告指出技术创新变化风险、合同确认进度不及预期、下游需求不及预期及价格波动风险等因素。