中银国际近日发布的点评报告显示，捷佳伟创（XYZ公司）2024年前三季度业绩表现符合预期，盈利同比增长65.45%。公司2024年三季度财报显示，前三季度实现收入123.44亿元，同比增长92.72%；实现盈利20.23亿元，同比增长65.45%；扣非盈利为19.45亿元，同比增长72.14%。第三季度单季盈利达7.97亿元，同比增长69.10%，环比增长22.98%，超出此前预告的增长范围。
公司业绩受减值影响有所波动，前三季度毛利率为27.80%，同比下降0.09个百分点，净利率为16.39%，同比下降2.77个百分点。第三季度毛利率环比下降至23.38%，净利率降至13.92%。期间，公司计提资产减值损失2.29亿元，影响了整体盈利水平。
捷佳伟创在多技术路径上进行了广泛布局，包括TOPCon、HJT、XBC及钙钛矿和叠层电池路线，成为具备多技术路线整线解决方案的设备供应商。公司HJT中试线电池片平均转换效率达25.6%，并实现了大腔室射频双面微晶技术的全面量产。钙钛矿大规格涂布设备及大尺寸闪蒸炉也顺利出货。公司还在半导体和锂电新能源装备业务方面有所拓展，子公司创微微电子成功中标碳化硅整线湿法设备订单，并实现了多项关键设备的自主研发和交付。
海外电池片扩产有望延续TOPCon技术的生命周期，特别是在光伏本地化产能提升的背景下，公司订单规模和盈利能力有望进一步增长。
中银国际将捷佳伟创2024-2026年每股收益预测调整至7.44元、8.64元和8.94元，对应市盈率为11.1倍、9.5倍和9.2倍，维持增持评级。报告提醒，光伏政策变化、装机需求不达预期、电池产能扩张受阻及新技术进展缓慢等风险因素需持续关注。