长江证券发布的最新报告显示，华恒生物在2024年第三季度实现收入5.2亿元，同比增长1.7%，但净利润仅为0.2亿元，同比下滑84.3%。前三季度，公司总收入为15.4亿元，同比增长12.8%，但净利润同比下滑46.9%至1.7亿元。
报告指出，Q3期间缬氨酸、肌醇等主要产品的价格显著下降，对公司业绩造成了一定冲击。具体来看，缬氨酸、色氨酸和精氨酸Q3的均价分别为13.7元/千克、59.9元/千克和32.9元/千克，环比下降8.2%、8.0%和12.6%。同时，肌醇的价格也环比下滑20.8%至46.9元/千克。
公司在建工程方面，截至第三季度期末，总投资达18.3亿元，其中包括赤峰基地和秦皇岛基地多个大规模项目。这些项目的建设旨在提升公司生产能力和产品线丰富度，但新品种的市场投放仍需时间。
受原有产品价格下跌影响，公司第三季度毛利率和净利率分别下降至21.4%和3.8%。展望第四季度，小品种氨基酸价格预计将继续下跌，但豆粕价格跌幅有所缓和。报告预计，公司现有大部分产品价格处于下跌周期，但部分产品如丙氨酸仍能维持稳定盈利。
尽管面临短期业绩压力，华恒生物新品种释放前景仍然值得期待。公司近期通过定增筹集7亿元资金，将用于扩大包括1,3-丙二醇、丁二酸和苹果酸等产品的生产能力。此外，公司已经在多个下游市场积累了一批优质客户资源，为新产品的市场推广奠定了基础。
长江证券维持对华恒生物的“买入”评级，预计公司在2024-2026年归属净利润分别将达到2.2亿元、3.6亿元和5.3亿元。报告也提示了新产品市场拓展不及预期和现有产品行业扩产风险。