国泰君安11月15日发布的点评报告指出，鸿路钢构在2024年前三季度净利润下降26.3%，单吨净利下降26.7%。然而，随着财政与货币政策的支持，公司产能与智能化制造水平提升，未来其产量和盈利能力有望实现双升。
报告维持对鸿路钢构的“增持”评级，并将其2024-2026年的盈利预测下调至每股收益（EPS）分别为1.26元、1.40元和1.54元，增速分别为-26%、11%和10%。目标价维持在23.8元，对应2024年19倍市盈率。
报告详细分析了鸿路钢构前三季度的表现：钢结构产品产量同比增长0.58%，新签合同额同比下降4.34%，营收同比下降6.37%至158.87亿元，归母净利润同比下降26.29%至6.55亿元。尤其是单吨净利从去年同期的275.18元下降至201.65元，降幅达到26.71%。
公司预计到2024年底，其钢结构产品产能将达到520万吨。同时，公司不断提升智能化制造水平，推出多种管理系统和自动化设备，以降低生产成本并提高项目计划性。在未来，钢结构产品尤其是公共建筑与装配式住宅领域的市场需求增量空间巨大。
值得关注的是，近期全国人大常委会批准以6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务，并连续五年每年安排8000亿元新增地方专项债用于化解债务，这将有助于钢结构行业的发展。
风险提示包括宏观政策可能超预期紧缩及钢铁行业需求低于预期等因素。