11月20日，兴业证券发布了关于萤石网络的点评报告。报告显示，萤石网络在2024年前三季度实现营业收入39.63亿元，同比增长12.93%；但归母净利润为3.75亿元，同比下降6.69%。扣非归母净利润3.68亿元，同比下降5.45%。
公司2024年第三季度的单季度营收为13.79亿元，同比增长12.70%；归母净利润0.93亿元，同比下降34.87%；扣非归母净利润0.91亿元，同比下降33.53%。尽管收入稳健增长，但受产品结构调整和竞争加剧等因素影响，毛利率和净利率均有所下降。
报告指出，智能入户作为萤石网络的明星业务，受到了市场的广泛认可，品牌影响力不断提升，前三季度的收入占比进一步上升。2024年初至今，公司每个季度的收入分别为12.37亿、13.47亿和13.79亿元，同比增速分别为14.61%、11.64%和12.70%。
虽然期间费用率略有提升，销售、管理和研发费用率分别达到了15.46%、3.56%和15.61%，但毛利率和净利率分别下降至42.88%和9.46%，同比下滑0.55和1.98个百分点。公司正在积极布局清洁机器人等新品市场，同时拓展电商和新零售渠道，费用投入有所增加。
在技术创新方面，萤石网络继续推进AI大模型赋能主业，研发费用达到6.19亿元，同比增长13.45%。公司在智能家居和物联网云平台双主业上的布局逐步进入“AI+”阶段，AI技术正与智能设备、服务机器人、物联网云服务深入融合。
根据公司最新财报，兴业证券预计萤石网络在2024至2026年间的归母净利润分别为5.73亿、6.98亿和8.56亿元，并首次给予“增持”评级。不过，报告也提示了研发投入落地不及预期和行业竞争加剧的风险。