爱玛科技2024年业绩快速增长，全年实现收入216.1亿元，同比增长2.7%，归母净利润19.9亿元，同比增长5.7%。在2024年第四季度，公司单季度收入为41.4亿元，同比增长15.7%，归母净利润4.3亿元，同比增长34.2%。预计公司2025年一季度归母净利润将达到6.0亿元，同比增长25.1%。
第四季度公司收入加速增长，环比第三季度提升了20.7个百分点，主要由于3C认证切换完成后，渠道提货积极性上升。同时，爱玛作为行业头部企业，具备更强应对标准切换的能力。展望2025年，公司收入有望加速增长，主要得益于以旧换新补贴效果逐渐显现和新国标提高了行业门槛，进一步巩固了公司的市场地位。
2024年第四季度，公司归母净利率为10.5%，同比增加1.4个百分点，即剔除非经常性损益后归母净利润同比增长8.7%。无论从归母净利润还是扣非归母净利润的同比环比情况来看，公司在低基数和国补刺激下，通过优化产品结构和高附加值车型比例提升，实现了显著增长。
电动两轮车市场需求仍具扩张空间，爱玛享有品牌、产品和供应链的多重优势，在市场扩张期能把握优质渠道网点，实现份额持续增长。国投证券预计公司2024年至2026年每股收益分别为2.31元、2.94元和3.33元，目标价为55.86元，维持买入评级。
风险提示包括行业竞争加剧可能对公司盈利能力造成压力，以及宏观环境波动可能影响电动两轮车普及率的提升。