中微公司发布的2024年年报显示，公司全年实现营收90.65亿元，同比增长44.73%，主要得益于LPCVD和ALD等多款新型设备的量产突破和重复性订单的形成。然而，公司的归母净利润同比下降9.53%，仅为16.16亿元，扣非归母净利润则同比增长16.51%，达到13.88亿元。
季度数据显示，2024年第四季度中微公司实现营收35.58亿元，同比增长60.11%；归母净利润为7.03亿元，同比增长12.24%；扣非归母净利润则为5.75亿元，同比增长25.53%。净利润同比下滑主要由于研发投入大幅增加，年度同比增长94.31%；此外，2023年公司曾因出售部分拓荆科技股票获得税后净收益4.06亿元，形成高基数效应，而2024年无此项收益。
公司持续加大研发投入，并在2024年新设立超微公司，专注开发电子束检测设备。其综合毛利率为41.06%，同比下降2.75个百分点，专用设备、备用备件及其他产品的毛利率分别为39.80%、48.18%和58.30%。期间费用率为25.28%，同比下降0.74个百分点，销售、管理和研发费用率分别为5.28%、5.31%和15.64%。
在产品方面，2024年中微公司的刻蚀设备销售额达72.77亿元，同比增长54.72%。其中，CCP刻蚀设备生产付运超过1200反应台，创历史新高。公司还在逻辑芯片和存储器件市场取得了重要突破。ICP设备累计装机量达1025反应台，近四年年均增速超过100%。
此外，薄膜设备方面，MOCVD设备销售额约3.79亿元，同比下降18.03%。公司正开发新一代氮化镓功率器件MOCVD设备，预计2025年付运至客户验证。LPCVD设备已顺利进入市场，2024年收到批量订单约4.76亿元，全年销售约1.56亿元。
中微公司计划于2025-2030年投资30.5亿元建设成都半导体设备生产基地，预计2027年投产，规划2030年达成年销售额10亿元的目标。此举主要面对高端逻辑及存储芯片领域，布局CVD和ALD等关键设备。
国投证券预计，中微公司2025-2027年的收入将分别达117.71亿元、152.62亿元和186.8亿元，归母净利润分别为24.3亿元、34.02亿元和45.41亿元。该机构给予中微公司2025年60倍PE，对应目标价234.27元/股，维持“买入-A”投资评级。
风险提示包括半导体设备国产化不及预期、下游晶圆厂扩产不及预期、研发节奏存在不确定性及海外制裁风险。