5月6日，国信证券发布研究报告称，聚光科技在2025年第一季度实现营收5.47亿元，同比增长1.38%。在下游需求不振的行业背景下，该公司展现出较强的经营韧性。
2024年，聚光科技的收入同比增长14%至36.1亿元，优于同行竞争对手如雪迪龙、莱伯泰科、皖仪、禾信和先河，进一步巩固了其市场龙头地位。高端科学仪器子公司谱育科技的收入同比增长20%至14.5亿元，占公司总收入的比重首次突破40%，显示出收入结构的优化。
公司自2020年以来首次实现年度盈利，2024年实现归母净利润2.07亿元，扣非归母净利润1.27亿元。谱育科技实现了1.33亿元的净利润，同比扭亏大幅改善。同时，公司利润率提高，2024年毛利率提升3.1个百分点至44.4%。
2025年第一季度，公司归母净利润为-2053万元，同比减亏18.77%。费用控制方面，销售、管理和研发费用分别同比减少0.15亿元、0.08亿元和0.26亿元。
公司在手的14个PPP项目中已有8个开始付费，2024年实现PPP项目资金回报收益5684万元，减值拖累减轻。全年计提减值8032万元，同比减少9500万元，主要由于信用减值损失和商誉减值损失的减少。
2024年，公司经营活动产生的现金流量净额由2.73亿元增至6.88亿元，同比增长152%。公司亦进行了自2020年以来的首次现金分红，总额达1.12亿元。2025年第一季度，公司经营性现金流为-7604万元，同比增加5746万元，应收账款绝对值降至8.38亿元。
国信证券维持对聚光科技”优于大市”的评级，并小幅上调公司未来三年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.15亿元、4.19亿元和1.45亿元，同比增速52.1%、33.0%和19.0%。在内部降本增效、PPP项目进展顺利以及外部政策支持下，研报看好公司未来的成长空间。
风险提示包括市场竞争加剧、国产替代支持政策不及预期、研发失败、PPP和商誉减值继续计提的风险以及长期应收款余额较高的风险。