德赛西威2025年第一季度财务报告显示，公司业绩增长强劲，营收达67.92亿元，同比增长20.26%；归属于母公司股东的净利润为5.82亿元，同比大增51.32%；扣除非经常性损益后的净利润为4.97亿元，同比增长34.08%。
报告指出，公司营收的快速增长主要得益于新客户的贡献，尤其是25Q1小米汽车销量达7.6万辆，成为主要增量来源。同时，德赛西威第一季度毛利率提升至20.52%，同比增加1.18个百分点，环比则增长2.12个百分点。扣除会计政策影响因素后，毛利率同比提高1.78个百分点，环比增加0.27个百分点。毛利率的提升主要由两个因素推动：一是高毛利率的座舱域控制器和智能驾驶域控制器占比增加，二是高计价成本的芯片前期库存逐步出货。
季度期间费用率为13.27%，同比提高0.31个百分点，环比增长3.22个百分点，主要因公司持续高强度的研发投入所致。25Q1研发费用达6.55亿元，同比增加25.3%，环比增长8.41%。此外，公司还通过出售参股公司股权实现了8000万元的投资收益，并冲回5500万元的信用减值损失，进一步促进了利润增长。
在战略上，德赛西威进一步构建其智能驾驶全栈能力，转型为智能驾驶解决方案供应商。在上海车展期间，公司与高通深化在高级驾驶辅助系统（ADAS）领域的合作，采用“同套硬件、两套算法”模式，基于Snapdragon Ride平台（SA8620P、QAM8650P）联合打造多种驾驶场景解决方案。
德赛西威还加速了全球客户拓展和国际化布局。公司在2024年成功突破白点客户—本田，全年海外订单金额超过50亿元，同比增长120%。此外，公司在西班牙的智能工程项目已开工建设，预计2025年底竣工，2026年开始供应智能座舱和智能驾驶产品。
国投证券维持对德赛西威的买入-A评级，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为26.1亿、33.5亿和40.5亿元，预计市盈率分别为22.7、17.7和14.6倍，并给予2025年30倍估值，6个月目标价为140.7元。
需注意的是，行业竞争加剧和产能投放进度不及预期仍是潜在风险因素。