5月22日，华鑫证券发布了一份点评报告，分析了兴发集团2025年第一季度的财务表现及未来展望。报告指出，兴发集团在2025年一季度实现营业收入72.28亿元，同比增长4.94%，环比增长13.90%；归母净利润为3.11亿元，同比下降18.61%，环比增长8.19%。
虽然公司的收入有所增长，但扣非归母净利润同比下降36.16%，主要因为有机硅和农药系列产品价格下跌，盈利能力减弱，以及非经常性损益的增加。此外，公司发布了一系列新项目和扩产计划，包括总产能400万吨/年的磷矿项目预计将于2025年投产，黑磷系列产品的商业化进展，以及新增的各类精细化学品产能。
报告还提到，公司2025年第一季度的费用率有所调整，销售费用率为0.79%，同比下降0.32个百分点，环比下降0.90个百分点；管理费用率则为4.35%，同比增加0.05个百分点，但环比下降4.48个百分点。财务费用率为1.38%，同比上升0.09个百分点，环比上升0.20个百分点；研发费用率为3.05%，同比下降0.03个百分点，环比下降2.36个百分点。
针对投资者回报方面，兴发集团2024年度股息率达到4.6%，公司派发了11.03亿元的现金股利，每股分红1元，分红比例为68.89%。通过增持计划和持续的高水平现金分红，公司表现出对投资者的高度重视。
根据华鑫证券的预测，兴发集团2025-2027年归母净利润有望达到16.28亿元、18.67亿元和21.38亿元，当前股价对应的市盈率分别为14.0倍、12.2倍和10.7倍。凭借新增产能的快速释放和高分红水平，投资性价比显著，首次给予“买入”评级。
风险方面，报告提示了下游需求波动、产品价格下跌、原材料价格上涨、新建项目不及预期等风险。兴发集团未来的市场表现将在很大程度上取决于这些因素的走向。