华源证券发布的一份研究报告称，百亚股份作为国内领先的一次性卫生用品品牌，继续在卫生巾市场中表现出色，并通过多品牌发展和渠道拓展策略实现了营收的持续增长。报告预计，百亚股份在2025-2027年间收入将分别达到44.8亿、55亿和65.7亿元，归母净利润分别为3.8亿、5亿和6.1亿元。报告给予百亚股份首次“买入”评级，认为其在持续品牌建设和研发投入的背景下，未来业绩增长空间广阔。
根据报告，百亚股份成立于2010年，业务涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤和成人失禁用品等，旗下拥有“自由点”、“好之”和“丹宁”等知名品牌。尼尔森数据显示，2024年百亚股份的自由点品牌在本土卫生巾品牌中市占率位居第二。
公司的核心竞争优势主要包括渠道、品牌和研发。公司深耕核心地区市场，加快电商和新兴渠道建设，在重庆、四川和云南等市场销售份额排名第一。品牌方面，公司重点打造益生菌系列产品，以提升品牌势能并扩展消费群体。研发方面，公司加大投入，推出新产品系列，进一步巩固市场地位。
华源证券的报告指出，百亚股份未来的盈利增长有望通过创新升级产品、扩展品类矩阵以及加强电商和外省区域的发展来实现。报告分析员认为，中高端品类的推动将使公司综合毛利率不断上升。
报告同时提醒市场竞争、原材料价格波动及营销网络拓展过程中可能面临的风险。百亚股份在这些领域需保持警惕，以确保未来业绩增长的稳定性和可持续性。