江波龙公司近日发布公告，宣布与闪迪签署合作备忘录，计划在移动及IOT市场推出定制化高品质UFS产品及解决方案。此次合作将利用江波龙在主控芯片、固件研发和封测制造方面的优势，结合闪迪在闪存技术和系统设计方面的领先地位，以提升双方的市场竞争力。
东北证券指出，随着存储市场价格上涨和企业级存储业务的快速增长，江波龙将从中受益。自2025年3月以来，受益于下游去库接近尾声以及需求持续复苏，存储市场迎来了全面涨价的新增长周期。江波龙的企业级存储产品组合（eSSD和RDIMM）在2024年实现营业收入9.22亿元，同比增长666.30%，已大规模出货于互联网、金融及服务器领域，未来有望继续引领增长。
公司在海外市场的布局也在显著见效，成为重要的增长引擎。通过2023年底收购巴西子公司Zilia，2024年其销售收入同比增长120.15%。同时，Lexar品牌依托创新产品及全球渠道拓展，实现收入35.25亿元，其品牌影响力和市场份额继续提升。
江波龙通过高研发投入驱动技术创新，并在自研主控芯片领域取得关键突破。2024年，公司成功流片首批自研UFS主控芯片，累计出货超过3000万颗。这些芯片提升了产品竞争力和客户粘性，显示出公司的自研能力已得到市场验证。
东北证券预计，江波龙在2025年、2026年和2027年的归母净利分别为7.05亿元、10.98亿元和13.19亿元，预测对应的市盈率为47倍、30倍和25倍。基于存储市场的复苏和公司企业级存储业务的放量增长，东北证券首次覆盖江波龙并给予其股票“买入”评级。
风险提示包括行业竞争加剧、关税和政策变化风险以及原材料价格波动。