方正证券6月19日发布的研究报告显示，君实生物自主研发的重组人源化抗PD-1和VEGF双特异性抗体JS207近日在《Frontiers in Immunology》上发表了其抗肿瘤作用机制及临床前研究结果。报告指出，JS207展示了高亲和力结合PD-1和VEGFA，并在多种肿瘤模型中表现出强劲的抗肿瘤活性。
根据该报告，JS207结构以特瑞普利为骨架，由全长抗PD-1 IgG抗体和靶向VEGFA的重链可变区（VHH）组成，在抗原亲和力、免疫激活和血管增殖调控方面优于同类药物。临床前实验表明，JS207在激活T细胞、抑制肿瘤细胞增殖方面表现出明显优势，并在多种小鼠肿瘤模型中展示出优于现有治疗方案的抗肿瘤效果。此外，JS207具有良好的热稳定性，提示其在生产、储存和运输方面具备潜在优势。
目前，JS207已开展多项I-II期临床研究，应用于非小细胞肺癌、肝细胞癌、肾癌、结直肠癌等多种肿瘤。方正证券认为，JS207在黑色素瘤、肺癌、尿路上皮癌等领域拥有广阔前景，并与公司其他产品具有联用潜力。
方正证券预计，君实生物2025-2027年营收将分别达到26亿元、35亿元和45亿元，归母净利润分别为-6.85亿元、0.29亿元和3.06亿元，维持“强烈推荐”评级。风险提示包括临床试验失败、竞争加剧、产品销售不及预期及政策变化等。