西安诺瓦星云科技股份有限公司（301589.SZ）在近日的一场机构调研中表示，随着Mini LED技术的加速落地、超高清视频应用场景不断拓展，以及海外市场拓展成效显著，公司未来业绩增长动能强劲。2024年，公司境外收入同比增长32.03%，占比提升至19.10%，同时得益于高附加值产品占比上升和境外销售结构优化，综合毛利率较去年同期有所提升。
诺瓦星云表示，公司围绕LED显示控制系统、视频处理系统和云信息发布管理系统三大核心产品线，持续加大技术研发投入。随着LED显示屏应用从户外逐步向会议室、家庭影院等室内和消费电子领域延伸，Mini LED成为市场新风口。根据洛图科技数据，2028年全球Mini LED直显市场规模预计将达33亿美元，年复合增长率达40%。公司已在Mini LED领域布局核心检测装备和集成电路，力图成为该赛道的主要受益者。
超高清产业的技术演进也被公司视为另一关键增长引擎。随着视频显示从2K向4K普及，8K技术起步，显示终端形态日益多样化，视频处理设备和音视频解决方案需求同步增长。诺瓦星云指出，当前已在异形屏、透明屏等领域拓展技术边界，并通过高强度研发推进技术升级以保持产品竞争力。
2024年，公司境外业务增长显著，特别是在东南亚和拉美市场。为扩大国际影响力，公司增加海外市场人员配置并强化参展推广，推动海外经销体系深入下沉。海外产品售价和毛利率均高于国内市场，叠加销售结构差异，成为拉动公司综合毛利率提升的主要原因之一。
毛利率方面，公司指出，2024年综合毛利率上升，主要受益于Mini LED业务收入增长、高价值下游应用如虚拟拍摄和高端租赁的拓展，以及境外高毛利产品占比提升。相较之下，境外客户普遍对产品质量和性能要求更高，采购集中于高价产品，且对价格敏感度低。
客户结构方面，公司目前服务超过4,000家客户，主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森等LED行业龙头，以及京东方、兆驰股份等商业显示厂商。2024年前五大客户合计贡献收入占比为27.20%，其中第一大客户收入占比为8.66%，不存在重大客户集中风险。
针对库存管理与供应链安全，公司表示，2024年存货周转率小幅下降，主要由于主动增加IC储备。公司已建立基于“PO+Forecast模式”的预测机制，与多家芯片供应商合作以优化采购与库存。供应链安全方面，公司通过1-2家国际品牌与2-3家国产品牌的多元化供应体系，并与部分战略供应商联合开发关键器件，稳定性与交付能力具备保障。