根据首创证券发布的点评报告，海澜之家携手京东奥莱加速新业态布局，打造多业务增长点。报告指出，截至2025年6月，京东奥莱全国总门店数已超过20家，进一步夯实其在高性价比消费市场的地位。
2024年，海澜之家与京东达成战略合作，共同推动“城市奥莱”业态的发展。京东奥莱主打“大牌低价”策略，经营范围涵盖运动户外、男女装、儿童、轻奢及美妆等品类，以代销模式为主。依托京东的流量和品牌优势，以及海澜之家的渠道运营管理经验，京东奥莱实现了快速开店，截至目前门店数量已超过20家。
25年第一季度，海澜之家实现营收61.87亿元，同比增长0.16%；归母净利润达9.35亿元，同比增长5.46%。其中，主品牌海澜之家收入下降9.52%至46.42亿元，团购定制业务收入增长17.6%至6.46亿元，而其他品牌收入则因斯搏兹业务并表显著增长100%至7.42亿元。公司在直营和加盟渠道上分别净开42家和净关63家，显示其对渠道优化和核心商圈扩展的持续重视。
此外，公司通过斯搏兹深入布局运动赛道，并取得了阿迪达斯FCC系列产品的独家代理权。截至2024年底，斯搏兹旗下阿迪达斯门店数量达433家。同时，海澜之家积极拓展海外市场，出海业务营收同比增长30.8%至3.55亿元，海外门店总数达101家。
首创证券预计海澜之家在2025至2027年的归母净利润分别为23.8亿元、27.3亿元和30.4亿元。目前公司市值对应的市盈率分别为14倍、12倍和11倍。首创证券首次覆盖该公司，并给予“买入”评级。
报告同时提示风险，包括消费复苏不及预期、开店速度不及预期以及新业务培育不及预期。