东北证券日前发布的一份点评报告指出，乐普医疗通过取得聚乳酸面部填充剂的国内第7张注册证，正式进军医美领域。该产品属于再生类医美产品，具有优异的生物相容性、可降解性和安全性。据弗若斯特沙利文预测，2024年我国基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂出厂端市场规模预计约11亿元，2030年有望增长至38亿元，年复合增长率接近23%。
除新获批的聚乳酸产品外，乐普医疗还有多种玻尿酸产品正在申报注册，快速丰富其消费医疗产品阵营。报告还提到，乐普医疗持有乐普生物13.17%的股份，后者在国内ADC领域表现突出，其商业化产品PD-1普特利单抗销售快速放量，并贡献现金流。ADC产品MRG007实现海外BD合作，交易金额可达12亿美元。
在药物研发方面，公司控股的上海民为生物自主研发的GLP-1/GIP/GCGR三靶点Fc融合蛋白MWN101注射液已完成肥胖和2型糖尿病的II期临床试验。另一款GLP-1三靶点多肽MWN109口服片剂已获批开展I期临床试验。
乐普医疗以心血管植介入器械起家，现正向大健康产业平台多元化转型。其器械板块预计2025年增长10~15%，冠脉斑块/钙化治疗球囊等产品持续贡献增量。药品板块预计2025年增速逐渐恢复至25~30%，受集采和医保价格影响减弱。医疗服务板块则有望恢复增长。
东北证券预计，乐普医疗2025-2027年的营收分别为67.81亿、74.63亿和81.41亿元，归母净利润则为9.27亿、11.91亿和13.65亿元。报告对乐普医疗的股票给予“买入”评级，但提醒投资者需注意政策风险、渠道建设不及预期以及产品研发与注册的不确定性。