国泰海通6月29日发布的研究报告给予妙可蓝多“谨慎增持”评级，预计整合蒙牛奶酪将加强多元化渠道和产品矩阵，公司净利率有望显著提升。报告预计2025-2027年公司每股收益为0.43元、0.63元和0.84元，分别同比增长94.4%、45.4%和34.6%。
公司通过整合蒙牛奶酪品牌，C端渠道多元化和B端渠道协同作用显著。妙可蓝多自2018年起以创新的奶酪棒奠定了品牌市场，2018-2021年收入复合增速达54%，净利润复合增速达143.9%。未来，公司的奶酪产品矩阵将进一步丰富，从儿童奶酪产品向全人群扩展，进行零食、西餐、烘焙等多场景覆盖。
报告指出，妙可蓝多的B端战略和C端渠道并行发展，在市场竞争中占据有利位置。公司加速在零售终端网点布局，2022年蒙牛控股后覆盖零售终端网点数量从2021年的60万个提升至约80万个。
公司的整合策略不仅涵盖上游采购，还包括下游销售和品牌效应的强化。随着销售和管理效率的提升，公司净利率预计将获得明显改善。尽管如此，研究报告也提醒投资者需注意行业竞争加剧、原材料成本上升及食品安全事件的风险。