东吴证券发布的研究报告显示，稳健医疗2025年第一季度营收同比增长36.5%，达到26.1亿元，归属母公司净利润同比增长36.3%，达2.5亿元，受消费高增长和医疗并购带动。预计第二季度虽因多因素影响略放缓，但整体表现仍良好。
报告指出，2025年第一季度消费业务收入为13.4亿元，同比增长28.8%。其中，卫生巾收入同比增长73.5%，占消费业务收入的23%；棉柔巾收入同比增长8.6%。电商渠道贡献显著，第一季度收入占比达59.9%。
“618”大促期间，奈丝公主卫生巾表现强劲，新品增长超预期。尽管受消费低迷和“315”事件影响，预计全棉时代第二季度整体销售额同比增速有所放缓，但仍有望实现高双位数增长。棉柔巾新品及成人内裤、新生儿产品表现超出预期。
医疗业务方面，第一季度营收为12.5亿元，同比增长46.3%，受益于美国医疗耗材公司GRI的并购。高端敷料和健康个护产品收入分别增长21.1%和39.8%。报告指出，美国关税政策变化可能对GRI销售有小幅影响。
东吴证券预计，尽管第二季度销售增速放缓，但卫生巾业务增长强劲，棉柔巾新品有望带动市场恢复快速增长。维持2025年和2026年净利润预测分别为9.52亿元和11.17亿元，并新增2027年预测值13.33亿元，维持“增持”评级。风险提示包括国内消费低迷和关税政策变化。