最近两个月，华明电力装备股份有限公司（002270.SZ）密集开展了多轮投资者交流与现场调研活动，接待了包括GIC、JP Morgan、Capital Research、建信基金、泰康资产等中外机构投资者。公司围绕国内外市场布局、产品结构、行业趋势、海外扩张进展及经营战略等议题展开详细介绍，展现出其“分接开关龙头企业”向全球化电力装备解决方案供应商转型的明确路径和信心。
公司核心客户群涵盖国家电网、南方电网等电网系统，以及大批工业、发电、化工、新能源企业。2021年起，公司国内网外业务占比持续提升，新能源及工业用电投资带动分接开关需求扩张，2023年网外营收占比仍略高于网内。公司判断，新能源产业的投资驱动虽已度过高峰期，但后续仍需关注是否有新的技术周期或产业动能出现。
在海外市场，公司采取“直接出口+间接出口”双轮驱动模式，通过出口国内变压器企业产品以及直接服务海外客户扩大覆盖面。当前，间接出口增速较快，直接出口潜力充足。华明已在土耳其、印尼设立装配与测试工厂，并在法国、意大利、新加坡等地设立销售办公室或区域总部，今年加快布局韩国、孟加拉等新市场，计划通过更完善的本地化团队缩短与国际竞争对手之间的市场份额差距。
公司坦言，面对如德国Reinhausen等百年品牌，在全球口碑、销售渠道、客户积淀等方面仍有差距。但华明依托全产业链制造体系、灵活定制能力、快速交付和稳定供应，在产品质量日趋成熟的同时，为客户提供了新的选择。当前特高压、核电、高端工业领域的批量供货也已证明其技术实力。
就毛利率表现，公司指出分接开关业务整体稳定，尽管原材料、人力成本和海外投资可能带来压力，但随着海外营收占比提高、固定成本摊薄，公司有信心维持现有盈利水平。售后检修业务尚处起步阶段，具备高毛利潜力。自动化改造方面，公司在立体仓储、智能装配、机器人替代等方面持续推进。
此外，公司强调，当前资本开支将聚焦效率提升和质量控制，未来并购策略将优先考虑行业相关性、盈利性与现金流，保持审慎推进。
在股东回报方面，公司正处于2023–2025年回报计划期内，承诺年现金分红比例不低于可分配利润60%，将持续维持高派息政策。
整体来看，华明装备正以分接开关全球化为核心，通过技术突破与市场深耕稳步迈入全球电力设备产业链中高端，逐步打造具有国际竞争力的中国电气品牌。