长城证券发布的报告显示，澜起科技预计2025年第二季度扣非净利润中值环比增长13.8%，收入和利润均创单季历史新高，反映出其高性能运力芯片的强劲市场需求。
澜起科技预计25Q2实现收入14.11亿元，环比增长15.5%；归母净利润区间为5.75至6.75亿元，中值为6.25亿元，环比增长19%；扣非净利润区间为5.27至6.17亿元，中值为5.72亿元，环比增长13.8%。预计该季度归母净利率区间为40.74%至47.83%，中值为44.29%，扣非净利率为37.34%至43.72%，中值为40.53%。
澜起科技2025年上半年实现收入26.33亿元，同比增长58.2%；归母净利润区间为11.00至12.00亿元，中值为11.50亿元，同比增长93.9%；扣非净利润区间为10.30至11.20亿元，中值为10.75亿元，同比增长97.5%。公司业绩增长主要得益于AI产业的推动，DDR5内存接口芯片和高性能运力芯片的出货量显著增加。
澜起科技预计25Q2互连类芯片营收环比增长16%，津逮?服务器平台营收环比增长13%。第一大业务互连类芯片在25Q1营收为11.39亿元，占总营收比重93.2%，毛利率64.50%；预计25Q2营收13.21亿元，环比增长16%。第二大业务津逮?服务器平台在25Q1营收为0.80亿元，占比6.5%；预计25Q2营收0.90亿元，环比增长12.5%。
受益于AI产业的推动，高性能运力芯片成为澜起科技新的增长引擎，25Q1合计实现营收1.35亿元，预计25H1合计营收2.94亿元，其中25Q2合计收入1.59亿元，环比增长17.8%。澜起科技在2025年推出多款芯片新品，包括PCIe6.x/CXL3.xRetimer芯片和第二代MRCD/MDB芯片，并入列CXL?2.0合规供应商清单。
长城证券继续维持对澜起科技的“增持”评级，预计公司2025至2027年归母净利润为27.25亿、35.27亿和44.51亿元，对应PE分别为35、27和21倍。公司作为国内内存接口芯片龙头，有望充分受益于DDR5渗透率提升及AI应用普及。
风险提示包括全球贸易摩擦、产品研发风险、客户集中风险和存货跌价风险。