中际旭创公司近日发布的2025年半年度业绩预告显示，其预计实现归属于母公司股东的净利润为36.0亿至44.0亿元，同比增长52.6%至86.6%。其中，第二季度的净利润预计为20.2亿至28.2亿元，中位数为24.2亿元，同比增长80.4%，环比增长54.4%。公司的业绩大大超过市场预期。
报告指出，AI算力需求的持续增长和多卡互连技术的突破推动了光模块需求的爆发。2025年，一二线云厂商的资本支出保持强劲，企业及主权实体对AI算力的需求也显著增加。随着GPU和ASIC的单卡迭代以及多卡互连的带宽优化成为关键瓶颈，数据中心光模块需求预计将进一步增长。
英伟达Blackwell系列GPU和1.6T光模块的推出被视为公司未来增长的重要驱动因素。Blackwell系列GPU和相关技术在一二线云厂和企业AI需求中的渗透率有望加速增加。中际旭创在1.6T光模块领域的布局领先，预期出货量将持续增长。
一线云厂商自研ASIC出货量的快速增长使得算力链价值提升，较高性价比的ASIC相对GPU单卡表现更优。云厂资本开支可能在产业链再分配中起到推动作用，硬件需求的增速有望超过云厂资本开支的增速。
公司凭借与大客户紧密联系的地位，能够深度对接市场需求，并通过有序推进扩产和深厚的硅光芯片布局，在物料供应上取得优势。因此，公司有望深度受益于800G、1.6T及硅光产业需求的高景气。
东吴证券表示，鉴于海外算力需求的持续增长和公司产品的升级，将中际旭创2025至2027年的归母净利润预期上调至90.7亿、129.7亿和166.8亿元。2025年7月16日的收盘价对应的市盈率分别为21倍、15倍和11倍，维持对该公司的“买入”评级。
但报告同时提示了一些风险因素，包括算力需求不及预期、客户开拓及份额不及预期、产品研发落地不及预期、行业竞争加剧、原材料供应紧缺以及产业技术迭代等。