光大证券近期发布的报告显示，由于北方地区空调需求的快速上升，海尔智家在该市场表现强劲，收入显著提升。据京东集团提供的数据，7月7日至13日间，辽宁、吉林和黑龙江省空调销售额同比增长分别达到10倍、25倍和6倍。
海尔智家自25年上半年以来持续在北方空调市场扩大份额，东北和华北地区的线下零售量市占率分别达到37%和24%。相比南方白电龙头企业，海尔智家凭借其位于北方的总部，展现出更强大的市场辐射能力。
由于持续高温的影响，北方空调市场需求显著上升。2023年夏季，东北地区遭遇罕见的高温天气，黑龙江、吉林、辽宁和河北的城镇每百户空调拥有量显著增加。而海尔智家凭借在北方的产能、渠道和售后网络布局，进一步巩固了其在北方市场的优势。
报告指出，25年上半年，海尔系空调在东北和华北地区的线下零售量份额分别同比增长1.6和2.7个百分点。而美的系空调则分别下滑6.0和3.8个百分点。根据海尔智家的数据，7月以来，黑吉辽三省海尔空调销量同比增幅分别达到333%、355%和518%。
此外，海尔智家通过聚焦高能效、AI智控和高性价比的产品，并加强营销和供应链管理，进一步提升了市场竞争力。公司还通过数字库存管理和引入新客户，降低了经营门槛，并显著提高了零售额。
光大证券对海尔智家的未来表现持乐观态度，维持其2025-2027年归母净利润预测分别为215亿元、243亿元和273亿元，对应当前市盈率为11、10和9倍，并维持“买入”评级，目标价为35.54元。
风险提示方面，报告提到可能面临原材料价格波动、价格战竞争和以旧换新政策效果不及预期等风险。