国泰海通于2025年7月20日发布的点评报告显示，游戏公司完美世界（股票代码：002624）预计在2025年中报实现扭亏，主要得益于其重点项目的顺利推进。《异环》国内第二次测试和海外首次测试均接近尾声，产品质量出色，预计将显著贡献2026年公司业绩。
报告指出，完美世界在2025年上半年实现扭亏，公司预计归母净利润约为4.8-5.2亿元，同比大幅增加，其中第二季度净利润为1.8-2.2亿元。扣除非经常性损益后，上半年净利润为2.9-3.3亿元。游戏业务方面，归母净利润为4.8-5.2亿元，扣非净利润达到3.2-3.6亿元。同时，影视业务也有所贡献，归母利润为4000万元，扣非利润为2000万元。业绩向好主要受《诛仙世界》业绩增量、电竞业务流水同比增长及公司降本增效等因素驱动。
重点在研产品《异环》的测试情况进展顺利，国内第二次测试已于7月10日完成，海外首次测试也在7月初启动。测试扩展了地图内容，增加了新关卡和新角色，表现亮眼。预计将在第三轮测试（付费测试）后正式上线，首年表现被看好，将大幅提升公司业绩。
此外，完美世界多款重点产品如《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》《诛仙2》也在稳步推进。特别是《诛仙世界》已推出首个大版本更新，并开启第二赛季，流水预计将有效反弹；《女神异闻录：夜幕魅影》在日本市场上线以来表现出色，位列iOS游戏畅销榜前20名，预计将在第三季度产生业绩贡献；MMO手游《诛仙2》计划于8月7日上线。
国泰海通预计，完美世界2025-2027年的每股收益（EPS）将分别达到0.41元、0.86元和0.94元。基于2026年22倍市盈率预测，公司2026年目标股价为18.99元，相比之前的预测有所上调。对此，国泰海通维持对完美世界的“增持”评级。
风险提示方面，报告提到完美世界可能面临存量产品流水下滑和新品上线不及预期的风险。