华源证券发布的研究报告指出，尽管昂利康（股票代码：300866.SZ）在2024年的营收较去年同比下降5%至15.4亿元，但随着核心产品左益的集采影响逐步消退，以及一系列新品的陆续上市，公司业绩有望企稳回升。
报告提到，昂利康的左益受到国家第八批药品集采影响，导致公司制剂业务业绩有所下滑。然而，随着新品如“光脚”品种复方α酮酸片、诺欣妥（沙库巴曲缬沙坦钠片）、七氟烷和异氟烷等的推广，公司未来发展动力有望增强。此外，昂利康通过收购科瑞生物进入植物胆固醇和动保等新领域，进一步拓宽了业务增长点。
报告特别强调了创新药物ALK-N001的研发进展。通过与亲合力公司合作，昂利康在大中华地区获得了ALK-N001的全部权益。ALK-N001基于TMEA平台开发，用于肿瘤微环境靶向递送，有望成为新一代抗肿瘤候选药物。2025年6月，该平台的研发候选药物莱古比星（多柔比星）已完成临床3期，盲态数据展现出明显优于现有一线化疗方案的有效性和安全性。
华源证券预测，昂利康在2025至2027年的净利润将分别达到1.32亿元、1.70亿元和2.16亿元，年增长率分别为64%、29%和27%。尽管当前市盈率较高，但凭借着新品的上量、集采影响的减弱及创新药物的研发成果，公司有望实现业绩反弹。对此，华源证券首次覆盖并给予“买入”评级。
需要注意的是，该报告也提示了药品研发的风险、行业监管及政策变化带来的风险以及市场竞争加剧的风险，建议投资者在决策过程中谨慎对待这些不确定性。