华鑫证券近日发布的研究报告指出，受双碳政策驱动和市场需求增长的推动，陕鼓动力在压气储能领域实现全面覆盖，并凭借其能源运营业务的强劲增长，进一步巩固了其市场地位。2024年，公司的能源基础设施运营业务收入占比达38.65%，近五年复合增长率达19.48%。
报告提到，我国近期出台了《中华人民共和国能源法》及其他相关政策，促进了能源绿色低碳转型，并为能源装备行业创造了新的发展机遇。陕鼓动力利用其”能源互联岛”系统解决方案的核心竞争力，具备满足不同工况要求的压气储能设备设计制造能力，有望在工业节能和新能源装备市场中获得更大份额。
此外，陕鼓动力2024年能量转换设备收入同比增长3.72%，并在全球首套300MW压气储能压缩机组和多个高端装备领域取得技术突破，打破了国外在一些关键设备领域的垄断。公司还签订了包括国内首套硝酸五合一机组和全球煤制活性炭EPC项目在内的多项重要订单。
研发与国际化是公司发展的双轮驱动。2024年的研发投入达4.16亿元，同比增长50.43%，累计获得授权专利699件，并主导制定了51项国家标准。同时，技术成果转化迅速，国际化战略取得成效，海外收入达到10.63亿元，同比增长8.07%，公司品牌价值显著提升。
华鑫证券预测，陕鼓动力2025-2027年的收入分别为112.17亿元、123.33亿元和136.88亿元，每股收益（EPS）分别为0.66元、0.73元和0.81元。目前股价对应的市盈率（PE）分别为13.7倍、12.4倍和11.2倍。综合考虑公司的各项发展因素，首次给予“买入”投资评级。
报告同时提示了风险，包括有效需求不足、市场竞争加剧、盈利能力减弱、能源结构变革和可持续发展及增量市场投资建设需求减少等。