长江证券7月24日发布的研究报告显示，万华化学因TDI市场价格大幅上涨和资本开支放缓，现金流有望改善。根据百川盈孚数据，截至7月22日，TDI市场价格达16250元/吨，比4月24日上涨58.1%。
全球TDI供给大幅收缩，各大厂商纷纷停产检修，价格快速上行。万华化学旗下匈牙利宝思德化学公司等多家工厂将在今年夏季进行检修，总停产产能占全球超过40%，导致供给端缺失，市场价格反弹显著。
此外，万华化学的MDI价格和石化业务利润均有上涨潜力，预计将在行业旺季迎来需求和供给共振。公司的石化业务将通过引进战略投资者确保原料稳定供应，并进行技术改造和扩产，增强产业链一体化优势。
在精细化学品及新材料领域，公司不断突破关键技术，打破国外垄断，成功进军多个新领域。公司资本开支显著放缓，财务状况有所改善，预计2025年公司计划投资252.4亿元，比前两年减少约40%。
长江证券维持对万华化学的“买入”评级，预计公司2025-2027年净利润将分别达132.0亿、173.9亿和190.5亿元。主要风险包括下游需求恢复不及预期和新项目进度低于预期。