根据华泰证券发布的点评报告，恩华药业在2025年上半年实现营收30.10亿元，同比增长8.93%；归母净利润7.00亿元，同比增长11.38%；扣非净利润6.99亿元，同比增长10.33%。第二季度的营收为14.99亿元，同比增长6.64%；归母净利润为4.00亿元，同比增长9.94%；扣非净利润为4.00亿元，同比增长8.99%。
报告指出，公司麻醉产品快速增长，推动工业板块营收25.83亿元，同比增长9.52%。其中，麻醉线收入为16.34亿元，同比增长7.32%，主因管制麻醉药物快速放量。精神线收入6.2亿元，同比增长4.29%；神经线收入1.66亿元，同比增长107.33%。
华泰证券对恩华药业的各项业务前景保持乐观，预计2025年全年麻醉线收入增速为10%，神经线收入增长近50%。研发方面，富马酸奥赛利定和氘丁苯那嗪片有望开启新品收获期。考虑到公司的稳健经营，预计2025-2027年归母净利润分别为13.19亿元、15.24亿元和17.66亿元。
风险提示包括带量采购核心产品销售下滑和产品研发进度不达预期。华泰证券维持恩华药业“买入”评级，目标价29.97元。