西部矿业（600139.SS）发布的2025年半年报显示，公司报告期内实现总营业收入316.19亿元，同比增长26.59%；实现归母净利润18.69亿元，同比增长15.35%。
报告指出，公司主力矿山产量亮眼，多个品种实现增长，冶炼业务同步发力。2025年上半年，西部矿业的矿山部分共生产矿产铜9.18万金属吨，同比增长7.65%，其中西藏玉龙铜矿产铜8.34万金属吨，内蒙古获各琦铜矿产铜0.69万金属吨。矿产锌、矿产铅、矿产钼的产量分别为6.29万金属吨、3.51万金属吨、0.25万金属吨，同比分别增长18.61%、24.63%、31.10%。铁精粉产量71.9万吨，同比增长11.93%。
选矿回收率方面表现同样出色。玉龙铜矿一车间铜、钼回收率分别提升了4.08和5.36个百分点，二车间的提升幅度分别为3.9和15.99个百分点。获各琦矿的铜、铅、锌矿回收率分别提升了0.08、2.98和1.94个百分点。
冶炼业务方面，公司上半年冶炼铜、锌、铅分别为18.2万吨、7.1万吨、8.6万吨，分别同比大幅增长49.94%、17.07%和3534.32%。此外，公司还生产了2.2吨金锭和121吨银锭。
业绩增长的主要因素包括矿产铜的产量和价格的双重提升，矿产铜产量同比增长8%，价格上涨11%。作为公司核心利润来源的玉龙铜业表现尤为突出，报告期内实现净利润34.91亿元，公司持有其58%的股权，归属母公司净利润为20.25亿元，同比增长21.5%。
华鑫证券预测，西部矿业2025-2027年的营业收入将分别达到580.85亿元、608.72亿元和637.18亿元，其归母净利润分别为38.26亿元、41.25亿元和44.43亿元。考虑到玉龙铜矿三期扩建项目的推进以及铜价中枢的抬升，预计公司业绩将继续增长，维持“买入”评级。
然而，该公司也面临一些风险，包括金属价格大幅下跌、项目进展不及预期、经营安全及环保风险、工程建设手续不确定和建成时间不确定等。