据华西证券2025年8月11日发布的研究报告，水羊股份（股票代码：000000）在高端化、全球化转型升级的基础上，预计2025-2027年营收将持续增长，并给予其“买入”评级。
水羊股份通过“自有品牌与CP品牌双业务驱动”的战略，初步实现了高端美妆品牌的布局。旗下品牌伊菲丹、PA和RV在高奢和轻奢市场上表现出色，管理能力提升推动品牌势能增长。同时，御泥坊结合高性价比产品售卖策略和线上营销调整，经营逐步回暖。此外，公司持续通过“全球美妆最佳CP”模式，与国际美妆企业形成合作，扩展品类，提升自主品牌及CP业务的市场竞争力。
财务数据方面，水羊股份2024年营收为42.37亿元，同比下降5.69%；归母净利润为1.1亿元，同比下降62.63%。不过，2025年第一季度营收为10.85亿元，同比增长5.19%；归母净利润为0.42亿元，同比增长4.67%，显示出业绩触底回暖的迹象。预计随着品牌和战略调整效果显现，公司未来的收入规模和盈利能力将持续提升。
华西证券预计公司2025-2027年营收将分别达到45.66亿、49.20亿和53.15亿元，EPS分别为0.67元、0.84元和1.01元，基于8月11日18.28元的收盘价，PE分别为27.36倍、21.78倍和18.11倍。
市场竞争加剧、海外市场开拓以及高端品牌经营等因素存在不确定性，需关注相关风险。
华西证券此次首次覆盖水羊股份，并给予“买入”评级。该报告观点仅供参考，不构成任何投资建议，建议阅读者仔细阅读相关风险提示，投资需谨慎。