华测导航（股票代码）发布2025年半年报，报告期内实现营业收入18.33亿元，同比增长23.54%；归母净利润为3.26亿元，同比增长29.94%，业绩符合市场预期，经营状况稳健。
公司此前在2024年年报中提出2025年经营目标，计划实现归母净利润7.3亿元，与上半年稳增长态势吻合。华测导航持续加大研发投入，2025年上半年研发投入占营收比重为14.6%，在GNSS高精度算法、三维点云与航测、自动驾驶感知与决策控制等核心技术领域具备优势，并积极拓展高精度定位技术在视觉识别、AR和云计算等新兴领域中的应用。
四大板块业务中，地理空间信息板块收入达到3.59亿元，同比增长87.6%；机器人与无人驾驶板块也表现良好，收入为1.14亿元，同比增长43.8%。公司以高精度GNSS+INS+激光雷达+影像技术为依托，开发了智能测量感知设备，并在自动驾驶与物流机器人等领域持续拓展，已与易控、三一、京东和华为等企业达成合作。
上半年海外业务占比达32.8%，同比增长35.1%，毛利率超过70%，显著高于国内的51.8%。公司在匈牙利、日本和新加坡等12个国家/地区设有分支机构。三维激光雷达等地信板块业务预期增长迅猛，车载产品定点和出货节奏有望加快，中长期来看，软件订阅模式将带来增量收益。
申万宏源证券维持对华测导航2025至2027年盈利预测，预计归母净利润分别为7.50亿元、9.49亿元和11.46亿元，当前市盈率分别为39倍、31倍和25倍，继续给予“买入”评级。
风险提示包括上游原材料供应风险、汇兑风险、市场拓展不及预期风险以及汽车智能化路线分化对硬件需求变化的风险。
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