平安证券在2025年8月11日发布的研究报告中指出，燕京啤酒2025年上半年实现营收85.6亿元，同比增长6.4%。公司归母净利润为11.0亿元，同比大涨45.4%，显著高于此前预计的10.6至11.4亿元。
燕京啤酒在2025年第二季度继续保持增长势头，单季实现营收47.3亿元，同比增长6.1%。归母净利润达9.4亿元，同比增幅高达43.0%。扣非净利润为8.8亿元，同比增长38.4%。
平安证券分析认为，燕京啤酒通过优化产品结构，实现了量价齐升。数据显示，2025年上半年高档和普通产品的分别实现营收55.4亿元和23.6亿元，同比增幅为9.3%和1.6%。尽管行业整体面临压力，燕京啤酒在中国啤酒市场上的表现依然出色，其啤酒销量235.2万千升，同比增长2.0%，并且单价提升至3358元/千升，同比增长4.8%。
在地理上，燕京啤酒在华北、华南、华中、华东和西北各地区的营收均有增长，其中华东地区增速最为迅猛，同比增长20.5%。在渠道方面，传统、KA和电商渠道的营收也分别增长了5.6%、23.0%和30.8%。
平安证券还指出，燕京啤酒第二季度的运营效率有所提升，尽管毛利率略微下降0.6个百分点至47.7%，其销售和管理费用率分别下降了4.0和1.9个百分点。得益于此，公司第二季度的归母净利润率升至19.8%，同比增加5.1个百分点。
展望未来，平安证券看好燕京啤酒的盈利能力提升，继续维持“推荐”评级，并上调2025至2027年的归母净利润预测至14.7亿元、17.7亿元和20.4亿元。
风险提示方面，平安证券提出燕京U8全国化推广可能低于预期、啤酒行业竞争加剧、成本上涨超出预期以及食品安全问题等风险因素。
此报告中的观点均来自研究机构，对燕京啤酒的业绩预测和评价，并不代表平安证券的立场，也不构成任何投资建议。用户在操作时需注意其中的风险提示和免责声明。