华西证券于2025年8月12日发布的《行动教育：Q2业绩承压，期待Q3改善》报告显示，行动教育（XYZ公司）在2025年上半年的收入和净利润未达市场预期，受市场低迷和浓缩班报名意愿下降影响。2025年上半年，公司收入、归母净利、扣非归母净利和经营性现金流分别为3.44亿元、1.31亿元、1.20亿元和0.68亿元，同比下降11.68%、3.51%、11.61%和60.9%。
报告指出，2025年第二季度，公司单季收入、归母净利、扣非归母净利和经营性现金流分别为2.13亿元、1.01亿元、0.97亿元和1.19亿元，同比下降14.2%、8.1%、12.1%和26.4%。尽管公司现金流改善，现金收现和合同负债为2.33亿元和10.59亿元，同比变化为-20.2%和5.8%。
公司拟每10股派发现金红利10元，分红率为90.74%，股息率为5.43%。分析指出，公司管理培训和管理咨询收入均有所下降，上半年分别为2.85亿元和0.54亿元，同比下降8.9%和25.6%，但其他收入增长33.4%。
公司于2025年启动“百校计划”，在全国重点城市开设100家分校，通过AI技术助力，实现组织裂变。截至5月底，公司复制出9位分校总经理，核心团队达42人，累计业绩527.92万元，最快12天出单，单人70天内最高出单161.56万元。
2025年上半年，公司毛利率、净利率和扣非净利率分别为77.5%、38.2%和35.0%，同比提升1.3、3.2和持平。尽管毛利率提升，但运营费用上升导致扣非净利率未显著增长。同样，第二季度公司毛利率、净利率分别为79.8%和48.4%。
展望未来，华西证券维持公司2025-2027年的盈利预测，预计收入分别为8.93亿元、9.99亿元和11.15亿元，归母净利分别为2.92亿元、3.30亿元和3.74亿元，EPS分别为2.45元、2.77元和3.13元。公司当前收盘价对应市盈率为15/13/12倍，维持“买入”评级。
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