华源证券在8月12日发布的研究报告中指出，中远海特作为全球特种运输船领域的龙头企业，依托其庞大的船队和多样化的运输服务，预计在未来几年内将实现显著的业绩增长。2024年，该公司已累计接入27艘船舶，船队规模达到151艘，总载重吨位为614.60万吨。而2025年至2026年，预计将有65艘新船交付，新增运力达到375万吨，进一步支撑公司业绩的提升。
报告特别提到，多用途重吊船的业绩稳定性以及纸浆船队的快速增长是业绩基本盘的重要组成部分。2024年，多用途船和重吊船分别实现营收36.15亿元和22.31亿元，纸浆船实现营收44.08亿元，占公司总营收的61.1%。随着全球红海改道及集装箱船溢出效应的叠加，市场需求稳中有增，纸浆船业务的扩展和海外浆厂扩产计划有望成为主要的业绩增量。
此外，汽车船业务在2024年呈现出大幅增长，实现了14.04亿元的营收，同比增长1680%。公司计划到2026年将汽车船船队扩展至30艘，预计将带来显著的业务增量。此外，尽管短期供给趋松，但老旧非环保船舶的更新周期将有助于运费水平保持稳定。
对于特种运输船型的半潜船业务，由于其技术壁垒高、市场集中度高，长期以来盈利能力稳定。在海工市场景气和“深海经济”等政策红利的推动下，半潜船业务有望成为新的增长点。
华源证券预测中远海特2025年至2027年的归母净利润分别为18.84亿元、21.62亿元和22.81亿元，同比增长率分别为23.06%、14.78%和5.53%。基于公司未来三年维持50%分红率的假设，预计股息率可达到5-6%。因此，华源证券首次对中远海特给予“买入”评级。
然而，报告也提到了一些潜在的风险因素，包括汽车出口不及预期、航运市场运价大幅波动以及宏观经济下滑等风险。
本文中的观点源自华源证券发布的研究报告，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，请广大用户在阅读过程中注意相关的风险提示。