汤臣倍健公司在2025年中报中披露，2025年上半年公司实现营业总收入35.32亿元，同比下降23.43%；归母净利润7.37亿元，同比下降17.34%。扣非归母净利润则为6.93亿元，同比下降16.59%。然而，第二季度业绩显示出显著改善，Q2营业总收入为17.41亿元，同比下降11.51%；归母净利润2.82亿元，同比大幅增长71.44%；扣非归母净利润2.85亿元，同比激增133.45%。
营收结构显示，主品牌汤臣倍健、健力多、Life-Space（境内）、LSG（境外）在2025年上半年分别实现营收18.88亿元、4.11亿元、1.38亿元和5.34亿元，同比变动幅度分别为-28.3%、-30.4%、-34.4%和+13.5%。其中，Q2营收降幅相对收窄，显示经营有所改善。同时，新品的逐步上市和核心品类收入降幅的收窄，预示着公司经营有望逐季优化。
渠道方面，25H1线下和线上渠道分别实现营收17.98亿元和16.84亿元，同比下降31.6%和13.8%，Q2线下和线上渠道的营收降幅也有所收窄，分别为-10.7%和-12.1%。
财务数据表现方面，25H1毛利率基本稳定，为68.55%；销售费用率下降4.59个百分点至34.90%，使得盈利表现改善。Q2毛利率提升至68.43%，同比增加1.68个百分点，主要受益于线上渠道毛利率的上升。此外，销售费用率显著下降，主要源于广告费同比减少53.49%。
展望未来，兴业证券预计汤臣倍健2025至2027年营收将分别达到63.07亿元、66.57亿元和69.49亿元，同比变动-7.8%、+5.5%和+4.4%；归母净利润分别为6.90亿元、7.77亿元和8.57亿元，同比增加5.8%、12.6%和10.2%。每股收益（EPS）预计为0.41元、0.46元和0.50元。基于当前的市场表现，兴业证券维持对汤臣倍健的“增持”评级。
风险因素包括产品质量管理风险、原料价格上升风险、行业竞争加剧风险、政策风险和消费者需求变化风险。投资者需谨慎对待上述风险。