国泰海通报告指出，苏试试验2025年上半年业绩实现稳健增长，集成电路检测业务快速扩张，进一步巩固了在检测行业高景气赛道中的竞争优势。公司2025年上半年实现营业总收入9.91亿元，同比增长8.09%；归母净利润1.17亿元，同比增长14.18%；扣非后归母净利润1.14亿元，同比增长20.72%。
报告提到，苏试试验的多元化业务保持稳健增长，尤其是在全链路检测布局方面显示出明显优势。2025年上半年，试验设备收入3.10亿元，同比增长6.32%；环境与可靠性试验服务收入4.87亿元，同比增长5.75%；集成电路验证与分析服务收入1.55亿元，同比增长21.01%。公司自2019年收购上海宜特后，逐步完善了从材料至整机的全产业链检测布局，并通过新能源汽车检测中心扩建和无线通信产品认证测试平台建设，进一步拓宽下游应用场景，提升市场渗透率。
国泰海通分析认为，检验检测行业整体呈现稳健发展态势，新兴领域和高技术赛道成为核心驱动力。2024年，全国检验检测机构数量略有减少，但行业营业收入达到4875.97亿元，同比增长4.41%。其中，集成电路验证分析市场受益于芯片国产化进程加速和下游应用场景拓展，保持高景气度。
基于上述分析，国泰海通下调了苏试试验2025年至2027年的每股收益预期，并将公司2025年的目标市盈率下调至33倍，相应将目标价调整为20.13元，维持增持评级。同时，报告提醒投资者关注下游需求波动和集成电路检测产能释放不及预期的风险。