众生药业今日发布的报告显示，公司近年来的创新成果稳步落地，预示将为公司带来长期的竞争力。公司已建立自主研发为主、合作研发为有效补充的研发生态体系，目前主要聚焦代谢性疾病和呼吸系统疾病领域。公司已有两款创新药项目获批上市，多个项目正在临床试验阶段。
重点项目RAY1225注射液在国内肥胖或超重适应症的III期临床试验进展顺利，II期临床试验结果显示，该药物具有显著的体重减轻效果和代谢指标改善效果。该项目也在美国开展临床试验并获得FDA批准，显示出其较大的国际市场开发潜力。
公司另一创新药昂拉地韦（流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂）于今年5月获得国家药监局批准上市。该药物表现出较强的市场竞争力，并有望通过年底的医保谈判实现快速放量。
在中成药主业方面，公司复方血栓通系列产品已顺利通过全国中成药采购联盟集采，降价影响基本消化。公司预计2025年上半年归母净利润达到1.7-2.1亿元，同比大幅增长94%-140%。
根据预测，公司2025-2027年的归母净利润将分别达到3.51亿元、4.35亿元和5.13亿元，增速分别为217.4%、23.8%和17.9%。基于此，维持对公司的“买入”评级。
风险提示方面，需注意临床试验进展、创新药研发失败和中成药销售不及预期的风险。