北京（Reuters）——国泰海通于2025年8月12日发布的一般研究报告指出，《盗墓笔记》“十年之约”、沈白高铁开通和长白山机场扩建将大幅助力长白山文旅客流的增长。
报告作者刘越男和许樱之认为，热门IP与交通改善的双重催化，有望重构长白山的客流结构并释放业绩弹性。预计2025至2027年公司归母净利润分别为1.88亿元、2.48亿元和3.01亿元，并给予2026年45倍PE的估值，目标价为42元，维持增持评级。
长白山作为《盗墓笔记》的核心叙事空间，自2011年开始，积累了庞大的读者群体与粉丝基础。2015年的第一个“十年之约”期间，长白山的游客、收入和利润均显著增长，即将在2025年迎来的第二个“十年之约”将策划多个体验活动，叠加交通改善，预计将推动长白山客流突破新高。
2025年9月30日前即将开通运营的沈白高铁，也被认为将显著提升长白山的交通可达性，特别是来自京津冀地区的客流。报告预计，沈白高铁的运营有望每年输送超过千万人次的旅客。
此外，长白山机场的新航站楼已于2025年6月22日启用，航站楼总面积达20731平方米，年旅客保障能力提升至180万人次，航班保障架次提升至18750架次，并优化了航线网络，新开通了无锡、温州和成都等直飞航线，并加密了上海和北京等重点城市的航班。
报告提示，存在高铁拉动客流效果不及预期、宏观环境变化以及意外事件的风险。
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