思源电气（002028.SZ）近日在投资者调研活动中披露，2025年上半年公司实现营业收入约84.96亿元，同比增长37.8%。受益于海外市场快速增长及储能等新兴业务拓展，公司整体经营稳中有进，订单增长基本符合年初预期，全年经营目标维持不变。
公司指出，海外营收同比增长接近89%，成为上半年业绩增长的主要驱动。核心产品包括高压开关设备、变压器、互感器及储能系统，出口区域涵盖多个国家与地区。海外市场此前积累的订单逐步转化为收入，拉动整体业绩向上。尽管海外营收占比有所提升，公司仍强调其处于稳步发展阶段，将继续加码国际市场投入，并强化全球客户服务能力。
在产能方面，公司变压器和高压开关产能均可满足当前订单需求。南通高压开关生产基地在建进展顺利，交付周期可控，储能系统集成项目也在有序推进。储能业务方面，户用储能需求同比增长，场站级储能项目持续落地，业务毛利率仍有提升空间。公司强调，储能已成为新增订单中表现积极的板块之一。
对于北美市场，公司已设立美国子公司，定位为全球战略重点区域，计划通过高压开关等主力产品建立客户信任，逐步推进品牌渗透与业务拓展。同时，公司持谨慎态度评估海外建厂计划，将以市场需求为导向，严控投资节奏和风险。
从产品结构来看，收入仍以开关、变压器等传统业务为主，新兴业务如储能和中压设备正逐步构成新的增量支撑。750kV GIS设备部分已于6月底前完成交付，公司在国家电网市场份额持续提升。构网型SVG和储能系统也在多个项目中测试应用，积极应对新能源渗透下电网调节需求的变化。
二季度销售费用率环比上升，公司表示主要源于战略性投入和季节性推广活动增加，整体处于合理可控范围。研发费用继续维持高投入，聚焦高电压等级、智能化、环保型产品方向，支持长期竞争力建设。
公司还披露，配网业务目前在整体营收中占比不高，未来仍具备拓展潜力。对于2026年市场前景，公司持审慎乐观态度，将持续优化供应链协同与项目执行效率，提升库存周转率。
在投资者回报方面，公司重申将坚持稳定分红政策，在保证持续发展基础上持续提高分红比例。公司同时关注国家重点工程如“雅江项目”的进展，积极准备技术与产品储备，争取参与高端清洁能源输送项目。