天风证券发布的最新研究报告指出，淮北矿业在未来三年内的煤炭业务产能仍有增长潜力，公司通过增产及新建矿井投产，有望实现盈利量价共振。截止2024年末，淮北矿业通过信湖煤矿及陶忽图煤矿的复产和投产，预计新增煤炭产能达到1100万吨/年。
此外，淮北矿业的煤化工业务表现也备受关注。其旗下临涣焦化和碳鑫科技主要生产焦炭、甲醇和乙醇。截至2025年3月，焦炭、甲醇和乙醇的年产能分别为440万吨、90万吨和60万吨。报告指出，虽然临涣焦化在2024年净利润下滑，但2024年碳鑫科技通过新产能的投产，实现了减亏。2025年来看，国内煤价走弱有利于控制成本，该板块有望进一步减亏。
在电力业务方面，淮北矿业在淮北市烈山区的新建超超临界燃煤发电机组项目计划于2025年底投产，预计年均利润总额可达1.96亿元。民爆和非煤矿山业务也表现出一定的成长性，特别是石灰石资源的新增产能达到了1640万吨/年，总产能提高到2740万吨/年。
天风证券预测，淮北矿业2025年至2027年的归母净利润分别可达到18亿元、26.5亿元和38亿元，给出的EPS分别为0.67元、0.98元和1.41元。淮北矿业当前估值较低，有望在未来实现估值修复。天风证券给予公司2025年25倍PE，对应目标价16.75元，首次覆盖并给予“买入”评级。
报告同时提示了多重风险，包括在建项目进展不及预期、煤价超预期下滑、煤矿生产政策变化等，希望投资者在决策时充分考虑相关风险。