华明电力装备股份有限公司（002270.SZ）在最新披露的投资者关系活动记录中表示，2025年公司实现营业收入24.27亿元，归母净利润7.1亿元，同比增长15.54%；扣非归母净利润6.71亿元，同比增长15.27%。公司称，海外业务是电力设备业务增长的最主要驱动力，2025年海外整体出口（含直接与间接出口）增长超47%；数控设备业务营收同比增长接近40%，其中出口同比增速超过200%。公司同时表示，已对电力工程业务实施战略性收缩，未来将聚焦电力设备及数控设备两大制造主业，并基于海外拓展需求考虑在港股上市以搭建国际化融资平台。
公司披露，本次特定对象调研及电话会议于2026年2月27日举行，由董事会秘书夏海晶接待，多家公募、私募及外资机构参与交流。
公司在交流中称，2025年第四季度收入同环比波动主要受业务结构影响，2024年四季度仍有较大电力工程业务收入，而2025年第四季度收入主要来自电力设备业务和数控业务。公司表示，2025年工程业务收入下降带来相关现金流减少，同时票据贴现减少导致净利润增加而经营活动现金流下降；公司称电力设备业务和数控设备业务回款保持良好，战略性收缩工程业务后，未来财务报表将更能反映装备制造主业表现，减少业务结构对业绩的扰动。
分红方面，公司披露2025年度分红方案为每10股派2.1元，并发布《未来三年（2026年-2028年）股东回报规划》，称每年现金分红不低于可分配利润的60%，以平衡公司发展与股东回报。
在海外业务与市场结构方面，公司表示海外最大市场为欧洲，其次为亚洲（主要在东南亚和中亚），其他区域包括南美、北美及非洲。公司称，直接出口与间接出口并非独立业务，增长主要取决于海外整体需求及终端用户认可，同时也受变压器企业选择等因素影响；随着海外收入提升，海外用户将公司产品纳入常规选择，直接出口有望随之提升。
就北美与中东进展，公司表示相关工作仍在推进，后续如有实质性进展将第一时间公开披露，并称今年中东市场优先级相对更高。公司提到，若希望打开美国本土市场，更倾向直接在美国进行本地化布局，但考虑地缘政治等因素相对谨慎。公司并称，美国数据中心、电网配套以及电网改造将拉动电力设备需求，但具体需求规模受设备类型、项目规模等多因素影响，难以在条件不明确时评估；公司分接开关间接销往美国的收入自2024年起保持增长，但受复杂因素影响，要实现更大业务规模仍较困难。
产品结构方面，公司称去年真空开关出货占比较此前有所提升，主要因海外业务及国内电网客户对真空开关的使用倾向增强。公司表示，真空开关安全性更高、全生命周期运维检修成本低于油浸式开关，真空开关占比提升是长期确定趋势，但短期难以快速实现。
在特高压业务方面，公司表示此前交付的批量特高压产品已于去年正式挂网运行，运行情况正常，各方对继续使用公司产品态度积极；公司称不排除获取小规模订单机会，但短期难贡献较大规模收入，较现实目标是作为供应商之一实现小批量稳定供货。
检修业务方面，公司称去年检修业务订单较好、收入平稳增长，国内检修业务受季节与团队规模限制，订单增速快于收入增速；公司表示电网客户接受度逐步提高，检修业务为长期重点，有信心保持收入增长。
产能与效率方面，公司表示目前装配产能相对饱和，零部件生产仍有余量，且主要为单班产能；公司称正通过优化工艺流程与自动化改造提升效率，过去几年员工人数几乎未增加但产值增长明显。公司还表示，国内产能足以覆盖未来一段时间需求，土耳其、印尼工厂亦具备一定装配能力，海外布局更多出于开拓市场与满足本地化需求考虑，而非产能紧迫性。
对于毛利率与价格传导，公司表示分接开关业务毛利率维持较高水平，得益于业务结构优化带动均价提升及销量增长带来的规模效应，且高附加值产品与通用型产品占比变化将影响整体均价。公司称原材料占比较分散，单一原材料价格上涨对整体成本冲击有限，同时公司产品在下游成本中占比较低，价格波动影响相对有限；若整体收入持续增长，公司有信心保持分接开关毛利率水平稳定。
在股权激励方面，公司称在业绩目标全部达成假设下，本年股权激励相关费用约6,995万元，未来两年将明显递减，具体数据可参考年报。
谈及港股上市考虑，公司表示国内业务市占率已较高、进一步提升空间有限，近年来主要依靠海外收入增长驱动，而海外团队建设与本地化运营仍需加大投入；公司认为国际化融资平台对未来发展“至关重要”，并称在行业周期存在波动背景下，公司希望借助资本市场与国际化平台把握未来机遇、推进长期战略。