天孚通信发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润6.3-6.8亿元，同比大幅增长167%-187%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6.2-6.6亿元，同比上升174%-194%。在2024年第二季度，归母净利润中值为3.7亿元，环比增长34%，扣非归母净利润中值同样为3.7亿元，环比上涨38%。业绩的强劲增长超出了市场预期。
该业绩增长得益于AI算力需求的不断增加和全球数据中心建设的快速推进，进而推动了公司有源和无源产品的收入稳定上升。同时，天孚通信的降本增效措施已见成效，产能压力也逐步缓解。预计2024年第二季度，公司的归母净利润将在3.5-4.0亿元之间，环比增长26%-43%；扣非归母净利润也在同幅度增长，达到3.5-4.0亿元。
招商证券研报指出，公司2024年上半年的业绩，尤其是第二季度的表现，有力证明了下游需求的强劲以及自身出货的良好景气，为公司在未来的行业发展奠定了坚实基础。展望未来，预计公司无源和有源产品将受益于明年800G和1.6T需求的释放，夯实其在高端光模块市场的地位。
对于未来的市场需求，报告强调当前有几个重要趋势正在形成。首先，在云计算领域，对800G的需求在推理需求、算力卡供应趋缓及以太网结构迭代的推动下，将逐步释放。其次，英伟达在系统训练和应用中的领先优势有助于推动1.6T等前沿产品的迅速迭代。此外，硅光模块以其降低成本、缓解物料短缺等优势，预计将进一步加速市场渗透。
基于上述乐观展望，招商证券对公司的盈利预测进行了上调，2024年、2025年和2026年的预期归母净利润分别由13.9亿元、22.0亿元和26.6亿元上调至14.3亿元、22.7亿元和27.2亿元。预计在2024年7月19日的收盘价基础上，公司的市盈率将分别为35.4倍、22.3倍和18.6倍，维持“买入”评级。
报告也指出了可能面临的风险，包括高速光模块和光器件需求不及预期、客户开拓及市场份额表现不如预期、产品研发落地进展缓慢、行业竞争加剧以及原材料供应紧缺等。