长江证券8月4日发布的点评报告显示，华电国际（600027.SS）计划通过发行股份及支付现金的方式，购买华电集团旗下多家能源公司的股权。此举将大幅提升华电国际的装机规模，并增强其盈利能力。
根据此次公告，华电国际将通过发行A股和支付现金，购买华电江苏能源有限公司80%股权，以及福建华电福瑞能源发展有限公司等多家公司的控股股权。具体而言，这些收购标的包括上海华电福新能源有限公司51%股权、上海华电闵行能源有限公司100%股权等，总装机规模达到1597.28万千瓦，预计公司装机规模将增长27.33%。
报告指出，此次注入的资产主要布局于负荷中心，盈利能力优异。预测2023年上述项目的净资产和净利润回报率（ROE）达到7.28%，优于华电国际同期的6.48%。其中，部分项目如福新江门、福新广州及上海福新的ROE更是高达19.81%、17.48%和12.48%。
预计此次收购完成后，华电国际的归母净利润将增加4.79亿元。而清算江苏公司的永续债务后，公司的归母净资产将增加47.79亿元。这些收购在行业底部进行，有望为公司带来较为优惠的资产定价，并增厚其每股收益（EPS）。
长江证券认为，虽然二季度电量存在一定压力，但煤价持续回落，可能使华电国际的煤电成本压力得到释放，从而保证其经营业绩的稳健。而当前注入的常规能源发电资产仅占华电集团非上市常规能源发电资产25.62%，未来仍有大量优质资产有望注入华电国际。
报告维持对华电国际“买入”评级，预计其2024-2026年的EPS分别为0.69元、0.75元和0.84元，对应的市盈率（PE）分别为8.01倍、7.38倍和6.61倍。
风险提示方面，报告指出，电力供需可能恶化，煤炭价格可能出现非季节性波动，这些都将对公司业绩产生影响。
以上信息摘自长江证券发布的研究报告，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应注意其中的风险提示和免责声明，谨慎操作。