成分股：沪深300成分股 | 关键词：龙源电力, 龙年, 行动方案, 开源, 长江证券, 积极响应, 信心 | 信息来源：长江证券
龙源电力新动力：业绩展望提升，积极响应绿色能源政策 长江证券近日发布了关于龙源电力的分析报告，强调该公司通过“质量回报双提升”行动方案，成功加快新能源项目的开发步伐，显示出其对绿色能源政策的积极响应及行业龙头的领先地位。2023年上半年，龙源电力签订新的开发协议规模达到29.34吉瓦，同比增长达77.94%，累计开发指标4.01吉瓦。这一积极行动展现了公司对高质量发展和股东价值回报机制的重视。 报告分析认为，龙源电力的装机容量和电量的稳定增长，得益于公司对国家“碳达峰、碳中和”政策的有力响应和新能源项目的大量开发。2023年，公司完成的发电量为762.26亿千瓦时，同比增长7.92%；控股装机容量达到3280.95万千瓦，增长了170.17万千瓦。随着光伏组件价格的下降和老旧风场改造的推进，公司新能源装机及经营利润预计将持续稳健增长。 同时，龙源电力主动适应绿电新政策，响应国家对非化石能源消费促进的号召，展现出其积极主动和行业领导者的责任。在近期的国家发改委相关政策推动下，绿电行业的长期投资价值得到进一步肯定。 长江证券据此调整了龙源电力2023-2025年的盈利预测，并维持对公司的“买入”评级，看好其作为新能源运营领域龙头企业的长期成长潜力。报告同时提醒，新建项目的投产进度和效益不达预期以及风况、光照资源不及预期，将是公司未来发展的主要风险因素。
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公告原文：[ 长江证券2024年2月6日发布点评报告《龙源电力：行动方案积极响应，龙年开源充满信心》，作者为张韦华,邬博华,司旗,宋尚骞,刘亚辉。
报告的主要观点有：
事件描述
公司发布《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，提出2023年1-6月，公司新签订开发协议29.34吉瓦，比去年同期增加77.94%；累计取得开发指标4.01吉瓦。此外公告中明确公司将高质量传递公司价值信息、落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制等。
事件评论
电量、装机稳定提升，看好公司长期稳健表现。“十四五”以来，公司积极响应国家“碳达峰、碳中和”政策，加大新能源项目投资开发，按照“三驾马车、双核并发、四轮驱动”的发展思路，加快推进高质量发展。2023年，公司完成发电量762.26亿千瓦时，同比增长7.92%；截至2023年三季度末，控股装机容量达到3280.95万千瓦，较2022年末增加170.17万千瓦。此外，公司在新项目资源获取方面也取得了高速増长，2023年1-6月公司新签订开发协议29.34吉瓦，比去年同期增加77.94%；累计取得开发指标4.01吉瓦。考虑到公司充足的项目储备，以及光伏组件价格持续下降、老旧风场改造持续推进，看好公司新能源装机建设和经营利润的长期稳健增长。
绿电新政普惠清洁能源，需求刺激改革大幕拉开。近日，国家发改委等三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，2024年1月5日国务院第23次常务会议通过《碳排放权交易管理暂行条例》。2022年以来，新能源发电板块整体表现偏弱，核心原因正在于市场化推进带来的偏弱电价的预期。政策层面为了保障绿电电价的稳定性及项目开发方的收益，在2021年已经开展了绿电交易的试点，但2023年全年我国绿电交易总规模为537.7亿千瓦时，但仅占全国新能源发电量的3.66%，究其原因在于当前绿电交易市场的需求侧更多为自愿交易，相关主体参与意愿并不强烈。近期两个文件的发布，表明了政策制定正在从过去的供给侧和交易体系的完善转向绿电及绿证交易需求侧的改革，绿电电价的担忧有望随着改革的推进而逐步出清，我们依然看好绿电行业的长期投资价值。
积极主动作为，彰显龙头担当。早在2023年11月，公司已经公告了H股回购的计划；本次公司公告中再次提到高度重视投资者关系管理工作，建立多层次良性互动机制，高质量传递公司价值信息，落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制。国资委近期表示将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，公司本次公告的行动方案也是对于国资委相关要求的及时响应，在行业整体承压的背景下公司积极主动作为，体现出作为新能源发电运营行业龙头公司的担当。
根据公司最新经营数据，调整公司盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为0.90、1.06和1.20元，对应PE分别为20.37倍、17.34倍和15.29倍，维持公司“买入”评级。
风险提示
1、新建项目投产进度与效益不及预期风险；
2、风况、光照资源不及预期风险。
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