成分股：沪深300成分股 | 关键词：华鑫证券, 事件点评报告, 山西汾酒, 业绩稳中向好, 高管变动 | 信息来源：华鑫证券
山西汾酒高管团队调整并保持业绩增长，华鑫证券看好其长期表现 华鑫证券于2024年2月5日发布的《山西汾酒公司事件点评报告：高管变动调整，业绩稳中向好》中，对山西汾酒的高管人事变动和未来业绩展望进行了详细分析。报告作者孙山山指出，山西汾酒最近的高级管理人员聘任显示出公司的人事调整，其中包括多位高管的职务变动。特别是，李沛洁、王怀、张永踊皆获聘为副总经理，同时做出了其他一系列人事调整以适应公司的发展需求。 此外，汾酒公司的开门红回款正常推进，库存和市场状态良好，Q1业绩保持乐观，并预计全年业绩将展现强大的确定性。华鑫证券认为，汾酒凭借其在香型差异化和市场龙头地位的优势，将持续引领清香型白酒的增长，预计2023至2025年的每股收益（EPS）将分别达到8.79元、10.42元和12.72元。据此，维持对山西汾酒的“买入”评级。 报告同时提到了几项潜在风险，包括宏观经济下行、产品增长不达预期等对公司业绩的可能影响。华鑫证券强调，其报告中的观点和分析完全基于专业研究，不代表公司立场，且不构成任何投资建议。读者需要在阅读时注意相关风险提示和免责声明。
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公告原文：[ 华鑫证券2024年2月5日发布点评报告《山西汾酒公司事件点评报告：高管变动调整，业绩稳中向好》，作者为孙山山。
报告的主要观点有：
事件
山西汾酒发布聘任高级管理人员公告。
投资要点
高管变动调整，销售公司总经理任公司副总
公司人事变动情况：1）聘任李沛洁先生为副总经理，不再担任总经理助理职务；聘任王怀先生为副总经理、总会计师。2）聘任张永踊先生为副总经理，不再担任总经理助理职务；聘任宋亚鹏先生为总经理助理，并辞任监事职务。3）聘任许志峰先生为董事会秘书。变动原因：1）因到龄退休原因，高明先生辞任董事、总会计师、战略委员会委员、审计委员会委员职务，辞任后不再担任公司任何职务。2）因工作调整原因，王涛先生不再担任公司董事会秘书职务，另有任用。
开门红回款正常推进，业绩确定性强
我们认为目前汾酒库存相对良性，深入数字化建设与终端管理，市场处于健康状态，渠道压力相对较小。春节开门红无需担忧，Q1保持乐观态势，全年业绩确定性强。
盈利预测
我们长期看好公司凭借香型差异化与龙头优势引领清香高势头增长，全价位带产品轮动放量保持业绩稳定增长。我们预计公司2023-2025年EPS为8.79/10.42/12.72元，当前股价对应PE分别为24/21/17倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、青花20增长不及预期、献礼版玻汾进度不及预期、青花30批价恢复不及预期等。
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