成分股：沪深300成分股 | 关键词：保利发展, 2024年1月, 经营数据, 企稳, 国泰君安 | 信息来源：国泰君安
保利发展2024年1月销售回落、股息率预计提升 国泰君安维持增持评级 国泰君安在最新点评报告中指出，保利发展2024年1月的销售回落至2017年水平，显示出明显的下滑趋势，但同时核心城市换仓带来的销售均价同比提升6.5%。该研究团队由谢皓宇、白淑媛和黄可意撰写，报告题为《保利发展2024年1月经营数据：等待企稳》。 报告中提到，尽管2023年保利发展的营业收入达到3471亿元，同比增长23.5%，归母净利润却减少了34.4%至120亿元，呈现“增收不增利”的局面。该研究报告维持保利发展2023至2025年每股收益预测分别为1.01元、1.09元和1.24元，并保持增持评级和20.66元的目标价。 2024年1月的销售数据显示，保利发展的签约面积和签约金额分别同比减少35.4%和31.2%，这一下降幅度低于疫情期间2020年同期的水平。未来政策的放宽，特别是在一线城市，可能会为销售的稳定带来希望。 此外，报告亦指出保利发展在核心城市的换仓策略显现初步成效，其1月销售均价同比增长6.5%，至17107元/平米，为公司后续业绩增长奠定基础。并且，预计该公司在2024至2025年度的现金分红率将从过去的不低于20%提升至不低于40%，股息率预计上升至4.7%左右。 最后，报告提醒存在的风险，包括销售去化下行和存货跌价计提大幅增加。同时强调，报告中的观点仅代表研究机构自身，并非投资建议，投资者需谨慎决策。
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公告原文：[ 国泰君安2024年2月6日发布点评报告《保利发展2024年1月经营数据：等待企稳》，作者为谢皓宇,白淑媛,黄可意。
报告的主要观点有：
1月销售回落明显，销售规模回落至2017年水平；公司核心城市换仓成果显现，销售均价同比提升6.5%。
投资要点：
业绩符合预期，维持增持评级。2023年公司实现营业收入3471亿元，同比增长23.5%，实现归母净利润120亿元，同比减少34.4%。公司增收不增利，维持2023~2025年EPS分别为1.01/1.09/1.24元，鉴于当前供给端和需求端政策同时发力，公司也在聚焦核心城市换仓，维持增持评级，维持目标价20.66元。
1月销售回落明显，销售规模回落至2017年水平。2024年1月，公司实现签约面积119万方，同比减少35.4%；实现签约金额203亿元，同比减少31.2%。1月公司销售回落明显，低于疫情2020年同期水平，销售规模回落至2017年水平。后续尤其是一线城市政策会逐步放开，等待销售的企稳。
公司核心城市换仓成果显现，销售均价同比提升6.5%。当前房地产行业正处在由“规模扩张”转向“高质量发展”的关键时期。在城市的选择上，一个明显变化是积极换仓核心城市，1月销售均价17107元/平米较2023年同期16062元/平米提升6.5%，为后续业绩增长奠定了基础。
未来两年现金分红率翻倍，股息率上升至4.7%左右。公司2024年度至2025年度现金分红率从过去的不低于20%提升至不低于40%，预计2024年股息率将提升至4.7%左右。
风险提示：销售去化下行；存货跌价损失计提大幅增加。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]