成分股： | 关键词：国元证券, 业绩预告, 核阀订单, 2023年度, 江苏神通, 有序兑现, 发展稳中向好 | 信息来源：国元证券
江苏神通预计2023年净利润增长10%-25%，核电阀门订单增加助推业绩 北京，2月6日 - 国元证券最新发布的研究报告预测，江苏神通2023年度业绩表现稳中向好，受益于核电阀门订单的增加和经营效率的提升，公司全年归母净利润预计达到2.50-2.84亿元，同比增长10%-25%。该公司在核电及新兴业务领域均展现出强劲的发展势头。 据报告详述，江苏神通在2023年第四季度的业绩表现尤为突出，预计归母净利润为0.49-0.83亿元，同比增长0.56%-70.9%。该阶段的业绩提升主要得益于核电新建项目的增加，以及公司在预算管理方面的持续优化，有效促进了经营业绩的增长。 随着浙江金七门、广东太平岭等核电项目的审批通过，公司作为国内核电阀门领域的龙头企业，凭借在蝶阀、球阀领域的强竞争优势，成功维持了业绩的稳健增长。报告还指出，公司在氢能源与半导体领域的新兴业务也取得了显著进展，预计将进一步促进业绩增长。 产能方面，公司的无锡法兰募投项目和乏燃料后处理二期项目均已取得阶段性成果，预计将为公司带来预期效益。国元证券对江苏神通2023至2025年的财务预测显示，营收和归母净利润将持续增长，维持其“买入”评级。 尽管报告提醒投资者关注行业政策风险、竞争加剧风险、盈利不及预期风险及原材料价格波动风险，但依然看好江苏神通凭借其在核电阀门市场的主导地位以及多元化业务的发展潜力，实现业绩的稳定增长。
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公告原文：[ 国元证券2024年2月6日发布点评报告《江苏神通2023年度业绩预告点评：核阀订单有序兑现，业绩发展稳中向好》，作者为龚斯闻,许元琨,冯健然。
报告的主要观点有：
事件：
公司发布2023年度业绩预告：公司预计2023全年实现归母净利润2.50-2.84亿元，同比增长10%-25%；实现扣非归母净利润2.18-2.47亿元，同比增长10%-25%。对应基本每股收益为0.49-0.56元/股。
受益核电阀门交货量增加，Q4业绩实现稳定增长
2023年公司预计归母净利润2.50-2.84亿元，其中Q4单季度实现归母净利润0.49-0.83亿元，同比增长0.56%-70.9%。预计扣非归母净利润2.18-2.47亿元，其中Q4单季度实现扣非归母净利润0.39-0.69亿元，对应同比增长10.54%-93.78%。其中业绩提升主要系随着核电新建项目持续增加，公司作为核电球阀、蝶阀的主要供应商充分受益，报告期内核电阀门交货量增加所致。此外，公司通过加强预算管理，开展增收节支、降本增效等管理措施，提升了经营效率，促进了经营业绩持续增长。
核电订单稳步兑现，募投产能有序释放
核电军工业务方面，继2023年12月29日浙江金七门、广东太平岭核电项目通过4台核电机组审批，2023年核电审批数量与2022年持平；据公司调研公告，2023年公司交付的主要是2020年（全年审批4台）、2021年（全年审批5台）、以及小部分2022年（全年审批10台）新建机组订单。根据核电站建设周期，2024年公司有望交付2021-2023年新建机组订单，公司是国内核电阀门龙头，在蝶阀、球阀领域具备强竞争优势，近十年中标率在90%以上，单台核电机组公司能够拿到订单金额在7000万元左右，预计对应业务有望维持稳健增长。新兴业务方面，氢能源领域，截至2023年中，公司是唯一通过国内三方检测的70MPa车载减压阀生产商，现已通过核心大客户内测，且部分产品已出口国外；半导体领域真空阀门、超洁净阀门等也已进入样机试验、验证阶段；未来有望逐步释放业绩。产能方面，公司无锡法兰募投项目设备已陆续完成调试并已陆续投产；乏燃料后处理二期项目主体工程也已经完工，预计将按期完成项目全部建设内容并投入生产，公司新增产能有序释放并将产生预期效益。
投资建议与盈利预测
公司为国内特阀提供商，在传统业务稳健增长、新兴业务打开空间加持下，业绩有望实现稳定增长。我们预计公司2023-2025年分别实现营收21.00/25.04/30.87亿元，归母净利润为2.66/3.47/4.60亿元，EPS为0.52/0.68/0.91元/股，对应PE为15.89/12.20/9.20倍，维持“买入”评级。
风险提示
行业政策风险、行业竞争加剧风险、盈利不及预期风险、原材料价格波动风险。
本资讯中的观点完全出自研究机构发布的研究报告，与本公司无关，不代表本公司观点，也不构成任何投资建议，建议用户在阅读过程中，认真仔细阅读文中的风险提示、免责声明、重要声明等内容，用户据此操作风险自担。]