华创证券发布最新点评报告显示，今世缘2024年上半年实现营收73.0亿元，同比增长22.3%；归母净利润为24.6亿元，同比增长20.1%。单季度第二季度实现营收26.3亿元，同比增长21.5%；归母净利润为9.3亿元，同比增长16.9%。公司今年上半年运行平稳，有望顺利完成全年20%的增长目标。
今世缘在第二季度收入和利润分别同比增长21.5%和16.9%，这一表现基本符合市场预期。尽管利润增速稍慢于收入，但这主要受私募基金投资收益下滑的影响。第二季度毛利率小幅上升0.2个百分点至73.0%，主要归因于开系产品提价。同时，销售费用率下降0.9个百分点至12.2%。
分产品看，今世缘的特A+类在第二季度收入同比增长21.1%；其中核心单品开系在3月份提价，提升了出厂价20-8元/瓶，维持了双位数的增长。分区域看，第二季度省内地区收入同比增长20.0%；苏中地区同比增长32.5%，盐城、淮安、苏南地区保持20%左右的增长。
报告指出，今世缘的核心产品延续了强劲势能，尤其在3月开系提价后市场推力依然强劲，四开产品升级并执行配额管理，定力抵抗竞品高费用投入的竞争，维持批价在400元以上。淡雅系列因大众价位及性价比优势，保持较高增长弹性。省内核心市场如淮安、南京持续推进渠道下沉，苏中、苏北市场份额持续提升；下半年公司计划在苏沪嘉甬城市群成立大区，挖掘新增长点。
第二季度公司经销商数量较第一季度末净增加31家，其中苏南地区净增加8家。合同负债环比减少3.5亿元至6.3亿元，处于历史低点，现金流同增7.1%至2.4亿元。
华创证券认为今世缘全年20%增长目标有望达成，主要基于三方面原因：其一，渠道反馈显示目前回款进度超60%；其二，核心产品势能延续及中秋国庆备货正常推进；其三，省内核心市场的渠道下沉和省外市场的布局加大。
报告维持今世缘“强推”评级，并将2024-2026年的每股收益（EPS）预测值略调整为3.00元、3.63元、4.39元，维持目标价75元。报告指出，尽管存在消费复苏放缓、省内竞争加剧等风险，但公司当前估值仅14倍，具备一定性价比。